OpenAI 力争 1.2 万亿美元估值，IPO 可能推迟至 2027 年
据报道，OpenAI 正与投资者洽谈新一轮私人融资，目标估值最高达 1.2 万亿美元。该估值能否成立，取决于公司能否在可能推迟至 2027 年的 IPO 中达到相近水平。OpenAI 营收增长迅速，但推理计算、基础设施和人才成本持续上升，导致巨额运营亏损。不同估计显示，公司 2026 年年化营收可能达到 300 亿至 400 亿美元，但全年运营亏损仍可能达到数百亿美元。微软、英伟达、软银和亚马逊均有较大财务投入，不过部分承诺属于基础设施额度或附带条件的投资，并非纯现金。OpenAI 仍拥有庞大的用户和企业客户基础，但 Anthropic 等竞争对手正在加大压力。这一高估值能否持续，关键取决于公司能否提高利润率、扩大企业收入并遏制结构性成本增长。
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